【券商直通车】招商证券:生产回升,价格下降,物流指标继续恶化

招商证券宏观观点认为，当前国内生产回升，价格下降，物流指标继续恶化，供需处于低水平平衡，疫情或近拐点，稳增长措施将推动3季度经济达年内高点。具体分析如下：生产回升与价格下降风险国内供需当前处于低水平平衡状态，供给端的持续改善可能引发价格下跌风险。

疫情已经出现拐点,但是口罩行业还是一直涨价,很多地方根本买不到口罩...

1、口罩行业在疫情出现拐点后仍持续涨价，主要受市场供需关系、产销链环节、道德与法律因素以及市场调节机制等多方面影响。市场供需关系是核心因素物以稀为贵，全国口罩产能虽在提升，但面对十几亿人口的需求，缺口依然巨大。在口罩有限的情况下，疫区和防疫一线人员需求更为迫切，普通民众哄抢导致供需进一步失衡，推动价格上涨。

2、因为口罩存在有效期，平日里医院的库存量通常只够保障医护人员自己使用。一次性口罩的成本：生产成本较低：口罩的生产过程相对快速，成本也不高，一般只需几分钱。市场价格波动：尽管生产成本不高，但市场上的口罩价格受到供需关系、物流成本、销售渠道等多种因素影响，会出现波动。

3、尽管口罩产能恢复率达到94%，但消费者仍难以购买到口罩，主要原因包括需求量远超产能缺口、上游供应链协作复杂导致原材料供应不足，以及口罩灭菌后解析周期长推迟上市时间。以下为具体分析：需求量远超产能缺口在疫情等特殊时期，口罩的需求量呈爆发式增长。

4、疫情之下买不到口罩，主要有需求激增、供应不足、物流受限、市场乱象等多方面原因。需求激增：疫情初期，公众对疫情的严重性认识逐渐加深，口罩作为基本的防护用品，需求量在短时间内呈爆发式增长。例如，1月20日，大学同学发微博说青岛不好买口罩了，跑了好几个药店才买到10多只。

5、便宜口罩依旧难买，主要因原材料熔喷布价格暴涨20倍，叠加需求激增、供应链协作复杂及生产周期长等因素，导致产能恢复与市场供给仍存在缺口。熔喷布价格暴涨直接推高口罩成本熔喷布是口罩过滤层的核心材料，其价格从日常的8万元/吨飙升至30多万元/吨，涨幅达20倍。

3月20日春分国外部分地区疫情或现拐点

月20日春分时，北纬20°-30°地区疫情被期望出现拐点，但其他纬度地区情况各异，整体拐点难以一概而论。 以下为具体分析：北纬20°-30°地区：该纬度区域人口密集（不含中国达18亿），疫情稳定略升，但被期望于3月20日春分出现拐点。

月20日早评核心观点：降息落空并非坏事，当前市场需等待疫情拐点，新基建与财政政策是关键支撑。

第二阶段：经济刺激与震荡反弹：各国央行及政府采取大规模经济刺激计划，如量化宽松，全球资本市场从单边下跌转向震荡反弹。但海外市场仍震荡反复，压制A股表现，A股在底部盘整概率大，延续时间较长。需等待海外疫情拐点、全球资本市场企稳后，A股才有大幅反弹机会。

澳洲新增确诊病例自3月27日起持续下降，专家称需保持防控力度以实现拐点，预计7月逐步遏制病毒传播。新增确诊人数显著下降从3月27日开始，澳洲新增确诊人数持续减少，已从最高峰时的单日增长460人下降了80%。

进入四月，银行理财市场短暂企稳，但“拐点”是否到来仍需观察。三月市场动荡，银行理财规模缩水超万亿 市场背景：年初以来，国内股市深度回调，沪深300和中证500指数最大回撤接近20%；债市受通胀上行和疫情反复影响，10年期国债收益率上行近20个BP。

且区域差异显著，中西部等地区购房者面临更大挑战。结论：美国房市未现全面拐点，尽管部分地区因房价回落或利率下降导致首套房负担能力改善，但整体市场仍受高房价、收入增长不足和供需失衡制约。首次购房者仍面临巨大挑战，需关注区域差异和政策变化（如利率调整、住房供应政策）对市场的影响。

检出阳性354人!本轮疫情还没看到明显拐点

1、河北石家庄累计检出阳性人员354人，本轮疫情尚未看到明显拐点，扩散风险仍存在。阳性人员检出情况1月6日凌晨起，石家庄市对全体市民开展全员核酸检测，至1月8日24时检测全部结束，检测对象共10251875人，累计检出阳性人员354人。

2、河北石家庄疫情爆发以后，国家、社会不惜一切代价，尽最大努力，采用科学防治办法将疫情控制下来。石家庄第一轮全员核酸检测后，核酸检测出阳性人员354人，政府从科学防控新冠肺炎疫情的角度，保障全市人民群众生命安全，确保疫情不在扩散，倡导居民居家防控7天。

3、河北石家庄累计检出阳性人员354人主要集中在藁城区。从1月6日凌晨，石家庄市对全体市民进行了全员的核酸检测，到昨天晚上12时检测全部结束，并且有了结果。检测的对象一共是10251875人，累计检出阳性人员是354人。检测发现特点如下：①集中度高。

最新确诊病例超2万,意味着什么?疫情“拐点”何时到来?

1、确诊病例超2万例表明疫情进入爬坡过顶的关键阶段，但新增治愈病例连续超过死亡病例显示防控已取得一定成效；疫情“拐点”可能在2至4周内出现，具体时间受防控措施影响存在差异。以下为详细分析：确诊病例超2万例意味着什么？疫情处于爬坡过顶关键阶段：确诊病例数量持续升高，但这一趋势早已在专家预料之中。

2、这意味着上海地区需要进一步加强新冠疫情的防控强度，同时也需要保证医疗资源的正常供应。对于上海地区来说，上海地区的新冠确诊的人数的数量非常多，每天也会有大量的无症状感染者出现。

3、月2日 - 6日期间，每日新增和累计病例数与模型曲线基本相同，总体而言判断总体拐点仍在7日左右。2月4日判断全国除湖北省外地区已经呈现平衡震荡的特征，预计全国除湖北省外疫情拐点仍在6 - 7日，需要控制人员流动性，严防输入性病例和偶发聚集性病例。

4、疫情拐点意味着疫情的发展趋势开始发生改变。具体来说：首先，疫情拐点的定义：在疫情曲线中，拐点是一个关键的时间点，它标志着病例数量的增长速度开始放缓。在拐点过后，虽然病例数量可能仍然会继续上升，但其增速会明显减慢，直至达到一个最高点后开始逐渐下降。

5、这意味着虽然病例数量可能还在增加，但增速已经减缓。趋势转折：拐点是疫情曲线从快速增长阶段转向增速降低或稳定阶段的转折点。过了拐点，如果防控措施得当，病例数量可能会逐渐下降。非极值点：需要注意的是，拐点并不是病例数量的最高点。

我国本轮疫情拐点到了吗?

本次疫情还没有看到明显的拐点，尽管部分时段新增阳性病例确诊病例出现下降，但据专家判断，还不能确定已经出现拐点。溯源工作仍在进行，疫情蔓延状态没有萎缩趋势，扩散的风险依然存在。后续防控措施 石家庄市将做好第二轮核酸检测准备，严格规范各项流程，尽快启动并完成第二轮全员核酸检测，确保彻底阻断疫情传播。

西安本轮疫情拐点已出现，钟南山院士1月6日接受采访时明确表示防控措施已奏效，新增确诊病例数持续下降。

拐点出现：西安疫情已经取得了有效的控制，拐点已经出现。防疫措施：西安通过全面每日核酸的方式，进行层层筛查，将重点人群进行管控，进一步降低传播风险。同时，对实行隔离的密接和次密接人员进行多次筛查核检，将风险进一步降低。

我国本轮疫情拐点我认为已经到了。感染人数已经下降，国内基本上没有新增病例；很多地区已经解封，这意味着疫情已经得到完全控制；新冠疫苗接种人数不断增加，群体免疫时间越来越近。新冠病毒的爆发让世界都感到恐慌，这也让世界局势发生了很大改变。

今天上午10：00，上海举行新冠肺炎疫情防控新闻发布会，宣布风险人群中发现的感染者比例正在下降，疫情或现拐点，同时公布复工复产措施，疫情防控与经济发展两手抓。风险人群感染比例下降，疫情或迎拐点风险人群感染者定义：上海新增确诊病例主要来自闭环隔离管控、无症状感染者转归、相关风险人群核酸筛查三类。